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原因二：资管新规要求资管新规中“金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益”、“公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级”等要求，意味着分级基金面临清盘或者转型的选择，今年以来分级基金已经开始加速退场。同样，保本基金到期后也要么终止运作要么转型，数目逐步减少。Wind数据显示，今年以来，共计有11只保本基金在合同到期后终止运作，清盘的分级基金也达到了6只。

银河证券数据显示，今年一季度各类基金中，债券基金的平均收益率位列第一，达到1.27%，其中近九成债基取得正收益。“从基本面下行趋势、以及流动性宽松需求以应对外部贸易争端和对冲资管新规角度看，收益率较当前水平尚有一定下行空间。中期看，货币政策并未出现根本转变，行情的性质依旧是流动性宽松环境下预期修复带来的基本面回归。”博时基金固定收益总部指出。

责任编辑：张建利欧洲经济出现反复，或拖累外围经济体加息进程；贸易摩擦给全球经济带来不确定性，或降低全球市场风险偏好，推高避险资产价格；中国债券利率率先触顶，在金融监管卓有成效的情况下，央行降准使得流动性边际放松。今年国内利率整体易下难上，但也需要阶段性警惕国内监管政策和经济数据可能带来的冲击。

家庭负债主要是房贷中国城镇居民家庭负债情况一直备受关注。调查结果显示，城镇居民家庭负债参与率高，负债结构相对单一，房贷是主要构成部分。具体表现为，家庭负债参与率较高，负债集中化现象明显。受调查家庭中，有负债的家庭占比为56.5%。家庭负债结构相对单一，负债来源以银行贷款为主，房贷为家庭负债的主要构成，75.9%的居民家庭将负债用于购房。富裕家庭的负债参与率更高，且更容易获得银行贷款，低资产家庭对民间借贷的依赖度相对较高。居民家庭负债集中于中青年和高学历家庭。随着年龄增长，家庭负债参与率有所下降；户主受教育程度越高，家庭负债参与率越高。调查数据显示，中国城镇居民家庭偿债能力总体较强，低收入家庭偿债压力相对较大，实体经营家庭的偿债压力大，工薪阶层债务偿还压力明显。

减税知多少谈及营改增与增值税改革的一系列政策措施，无论是企业还是研究者，最为关心的自然是减税效应。以和消费者密切相关的批发零售业为例。在此次增值税新政中，批发零售业的增值税税率从过去的17%下调至16%。京东集团税务总监张爱华告诉《财经国家周刊》记者，按照国家统计局公布的2017年全年全国实物商品网上零售额54806亿元粗略匡算，2018年5-12月零售业务涉及的全产业链减税可达312亿元。

房企回款压力加剧除了市场融资不尽如人意，在房地产市场整体下滑的背景下，房企资金回款也问题重重。WIND数据显示，前三季度，142家房企总营收合计为15052.3亿元，同比增长22.04%，增速较2018年同期减少5.02个百分点；归母净利润合计为1440.63亿元，同比增长12.52%，增速较2018年同期大幅减少19.56个百分点。利润率下滑的房企占比超过一半。