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图1-11：2018年美元转入上升趋势资料来源：Bloomberg，方正中期研究院2019年美元的持续转强对于新兴经济体将继续造成较大冲击。在2018年美元走强的过程中，不少发展中国家经济已经出现较大困难，比如巴西、俄罗斯、阿根廷、土耳其、伊朗等国，经济已经遭受较大冲击，2019年美元若继续维持强势，这些国家的经济状况可能恶化。不排除个别国家将出现经济奔溃的可能。同时，人民币2018年由于美元的强势升值也出现了较大幅度的贬值，2019年在美元强势周期中，人民币能否维持稳定依然面临考验。总体而言，2019年将是全球经济分化严重的一年，各国的经济将面临更大的动荡及不确定性，投资者应以防风险为主。

6、信用市场方面，2018年美元升值加剧了新兴市场风险，新兴市场国家CDS全面上升。2019年，随着全球流动性继续偏紧，新兴市场国家依然面临较大的信用风险，CDS总体易涨难跌。7、房地产市场方面，中国2018年房地产调控持续深化，房企融资渠道全面收紧，央行强调坚持“房住不炒”定位，因城施策、实行差别化住房信贷政策，降低系统系风险。2019年在去杠杆，资金流动性收紧，监管升级的共同作用下，地产价格料将有所回落，2019年并不适合投资房地产。

国内方面，2018 年以来，在去杠杆与财政紧缩的背景下，我国经济呈现下滑态势，固定资产投资，尤其是基建投资增速下降明显，消费数据也弱于预期。而美联储今年多次加息，美元汇率不断升值，中美利差加大也导致中国的资本账户面流出压力，人民币汇率将因此承压贬值，叠加贸易战的影响，在岸人民币兑美元汇率贬值超过6%。面对人民币兑美元贬值的趋势，三季度以来，央行出台了包括恢复逆周期因子，发行离岸央票等多种政策维持货币稳定，2018 年内“保7”成为大概率事件。

在传统媒体和新媒体领域实践多年，叶蓁蓁积累了丰富的经验。人民网4月4日晚间发布公告：同意选举叶蓁蓁担任公司董事长，任期与第三届董事会任期一致。人民网上一任董事长是卢新宁，任职期为2018年9月14日至2019年3月19日。原任人民网董事长的卢新宁已于今年3月出任中央人民政府驻香港特别行政区联络办公室副主任。目前，人民网高管团队还包括：余清楚（人民网党委副书记、董事、总编辑、副总裁）、罗华（人民网党委委员、董事、副总编辑）、唐维红（人民网党委委员、董事、副总裁）、潘健（人民网党委委员、副总编辑）、宋丽云（人民网党委委员、董事、副总裁）、任建民（人民网副总编辑）、李奇（人民网董事会秘书）、魏榕芳（人民网财务总监）、张峰（党委副书记、纪委书记）。

注释：证监会处罚相关案件数据来源于证监会历年证监会行政处罚总数汇总二、上交所加强第一时间问询力度2018年，上交所公司监管坚持监管与服务并重，积极支持上市公司通过资本市场做优做强，对违规行为坚持从严监管态势，严肃处理各类损害上市公司及投资者利益的违规行为。

20年来，基于对于市场发展和客户需求的深度认知，嘉实董事长赵学军前瞻布局投研体系并且不断升级，嘉实“全天候、多策略”投研体系始终处于行业前沿。 第一个阶段是嘉实投研1.0版本，强调通过专业的投研人员对于市场进行理解和研究。第二个阶段，嘉实在2008年底2009年初提出了“全天候、多策略”的投研业务新模式，这更加符合当时客户对于多元策略的需求。因此，当2012年、2013年机构客户对资管的细分投资需求增多的时候，嘉实能非常从容地满足机构客户的需求。