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同时，央妈持续的短期操作，也令商业银行资产负债表中对央行负债和同业存单占总负债的比例显著提高。因此，不同维度看，结构性降准仍有必要，2月末央行对存款性金融机构拆借资金逾10万亿元，降准仍有很大空间。亦可谓，类似置换麻辣粉式的降准还有不小的余地——有人说，大数上看，或许还有六、七次，倘若每次降准一个百分点；10%左右的存款准备金率对大型商业银行而言，或较为适宜。但这并非短期目标。

“通过一个团队的作战、系统的作战打造长期稳定持续的业绩。”经雷说。伴随机构客户的专业化和零售客户的机构化，业绩可持续性越发地重要。“整个投资流程其实也可以理解成一个流水线，大家有各自的分工，并且对每一个环节还有相应的测试，从而使得在这个流水线上所产生的投资的策略，投资的产品以及投资业绩出现次品的概率越来越低。再通过人才的吸引，不断地把思想和逻辑迭代，让它能够跟随现在的市场，跟随现在的宏观环境不断升级及深入。”经雷介绍。

也就是说，李伟前后从南京市应用技术学校拿到了7.3万元劳务费。层层分包后还有可观收益判决书确认了李伟与南京市应用技术学校的委托招生关系，但并未载明李伟的招生劳务费的具体标准。另一名南京市应用技术学校的“招生代理”的判决书则披露了这个潜规则。

财政货币政策有新内涵在宏观调控政策方面，会议要求，坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用。要把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕。这其中的内涵有了新变化——财政政策要发挥更大作用，这跟7月23日的国务院常务会议提出的“积极财政政策要更加积极”是一脉相承；而货币政策则由之前的强调“管住”货币供给总闸门到变为现在的“把好”货币供给总闸门。

未来一段时间各类经济、政治风险依旧威胁全球市场，如英国脱欧、美国经济见顶、中美贸易摩擦、意大利赤字率高企等等。连续下行的黄金有望重新成为避险资金的宠儿，我们预计黄金价格会在2019年会有所表现，成为优质避险资产价格震荡向上。图5-3：纽约黄金指数月线图 图5-4：美国原油期货指数月线图

回顾上交所发布的《上交所2017年纪律处分情况综述》显示，上交所全年共实施纪律处分90件，同比增长近30%，采取监管措施4942次，共涉及5373个市场主体，其中在上市公司监管中采取口头警示214次和书面警示63次，在债券市场监管中采取书面警示42次，在异常交易监管中采取口头警示和书面警示4039次，盘中暂停账户交易793次，在会员采管中采取口头警示1次，监管工作措施184次。